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央行“降息” 2000億MLF利率下調10bp 股市漲勢喜人

發布時間:2020-02-17 10:10| 作者:| 來源:

pk10计划人工计 www.xzphw.com 2月17日,央行發布消息稱,當日開展2000億1年期中期借貸便利(MLF)操作,中標利率3.15%,較此前下降10bp;開展7天期逆回購1000億元,中標利率2.4%。今日有1萬億逆回購到期,無MLF到期,共實現流動性凈回籠7000億元。

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今日的公開市場操作有以下幾個特點:

1、在前不久逆回購“降息”10bp之后,MLF如期同等幅度“降息”;


2、鑒于今日有1萬億逆回購到期,2000MLF的操作規模并不高,這也體現出出于通脹壓力和企業尚未全面復工等因素影響,央行總量貨幣政策保持穩健的基調并未改變;


3、央行已形成在每月中旬常態化開展一次MLF操作,既向市場投放充裕流動性,又可以為20日LPR月度報價提供價格指引,預計本月20日貸款市場報價利率(LPR)也會隨之下調,從而促進貸款利率進一步下行。


4、央行今日用2000億中長期的MLF投放,回籠短期的逆回購,體現了流動性投放縮短放長的特點。有分析認為,這或宣告著開市前兩周對金融市場的流動性“照顧”結束,貨幣政策思路從短期維穩轉為中長期恢復經濟,逆回購投放量可能會有所收縮,但中長期流動性會逐步增加。

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受“降息”利好影響,今日A股開盤后兩市各大股指全線飄紅。大盤集體高開,開盤之后指數迅速走高,盤面上,農業、科技股相對活躍,午后,三大指數繼續拉升,滬指漲2%,盤面上,證券、5G、氫能源板塊拉升。總體上,兩市板塊個股普漲,漲停個股超180只,多頭情緒較為亢奮。

信小聯溫馨提示:周一高開建議不要追漲,把握好輪動節奏,預計本周行情短線震蕩可能加劇,投資有風險,選擇需謹慎。


降息對于經濟的影響

而1年期中期借貸便利(MLF)是目前最要的“政策利率”,是影響當前貸款市場報價利率(LPR)的基本坐標。降息10個基點,就是央行應對這次疫情的系列大招之一。事實上,2月3日央行在7天逆回購、14天逆回購的報價里,已經透露了降息10個基點的信號。但今天的信號更加強烈,因為1年期MLF利率太重要。而前兩天,央行副行長潘功勝也“預測說”:MLF利率和LPR利率會同步下降。


1、第一:降息會利好樓市、股市以及實體經濟;在疫情之后,降息可以說是人們意料之中的事情。但即便如此,MLF降息的消息出來之后,股市、債券和大宗商品市場都給出了積極反饋。當然因為在預期之內,所以并沒有大幅上漲。


2、此次降息力度有限,經濟相對樂觀。隨著政策的逐步落地,加上疫情得到控制,各地復工穩步推進,受到沖擊的經濟基本面開始逐漸恢復。此次降息力度并不算大,也反應了高層對于短期內經濟形勢的樂觀與自信。


3、目前經濟情況不算太糟,1月20日,央行將發布新的LPR,我們可以期待一下5年期房貸利率是否會同步降息。如果同步降息,對樓市來說是個較大利好。接下來大家在簽利率的時候,可以盡量選擇「1年定一價」,而不是「利率不變」。此次疫情的影響短期內難以完全消除,接下來或許還有進一步的降息政策。


4、這一輪降息之后,2020年還會有降息,至少還有15個基點,甚至更大空間。央行在降息上的淡定,反應了管理層對經濟形勢的某種自信??蠢?,最近疫情的真實走向是相對樂觀的。但2020年穩增長其實難度還是非常大的,所以未來降息還會有。至于財政政策的全面發力,也會如期而至,比如進一步減稅降費,增加赤字率,增加國債地方債的發行。


貨幣政策正在微調 從短期維穩到中長期恢復經濟

2月20日的新一輪LPR報價結果即將出爐,有了前期逆回購利率、MLF利率紛紛下調“打頭陣”,本月LPR下調幾乎是板上釘釘的事,不少分析人士預期,1年期和5年期以上LPR均有望下調10bp,分別達到4.05%和4.7%

隨著疫情防控形勢逐漸向好、股市企穩回升和企業逐漸復工,這些利好因素也將推動貨幣政策操作適時預調微調。從節后開市前兩個周看,央行彼時貨幣政策操作的側重點主要有兩方面:一是保持短期流動性充足供應,穩定金融市場信心;二是通過專項再貸款等方式精準滴灌,支持疫情防控工作。

但考慮到支持企業復工復產和修復宏觀經濟同樣是今后一段時期宏觀政策的重中之重,一些分析人士預期,貨幣政策也將從短期的流動性供給轉為加大對中長期信貸需求的支持。

光大證券首席固定收益分析師張旭對證券時報記者表示,事實上,在月初投放流動時,央行強調是在“維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充?!?。很顯然,央行當前對資金利率的“照顧”并非主要源于對宏觀經濟的擔憂。疫情對經濟的影響是暫時的,中國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化。因此,在持續兩周的流動性“照顧”之后,央行通過公開市場縮量的方式引導資金利率的回歸常態是大勢所趨。

顏色也認為,貨幣政策思路正從短期維穩轉為中長期恢復經濟,這意味著逆回購投放量可能會有所收縮,但中長期流動性會逐步增加。

顏色表示,面對疫情對經濟和市場的短期沖擊,央行主要的對沖手段是定向貨幣政策和逆回購。特別是疫情發生以來,央行進行了巨量的逆回購操作,向市場提供充足流動性,穩定市場預期。不過,隨著疫情好轉,企業復工復產需求加大,貨幣政策操作思路會從短期逆回購操作轉變為MLF和LPR操作,同時伴隨定向降準。目的在于支持企業中長期信貸需求,而非短期維穩。

“疫情對經濟的影響是短期的,宏觀經濟大概率會在3月底恢復正常,并不影響二季度經濟增長。不過,疫情對每個地區具體的經濟影響是的不一樣,因此,貨幣政策思路應當以定向、精準的流動性投放和利率優惠為主,專項再貸款就是例子?!毖丈?,預計未來總量貨幣政策因受限于通脹會保持適時適度,但下一步貨幣政策的重點,將是通過結構性貨幣政策精準支持疫區經濟和受疫情影響的小微民營企業。預計2月底會新一輪定向降準。

民生銀行首席宏觀研究員溫彬認為,下階段,貨幣政策仍將保持靈活適度,加大逆周期調控力度,隨著通脹漲幅回落,降準和降息仍有空間,在保持流動性合理充裕的情況下,進一步暢通貨幣政策傳導機制,切實降低實體經濟融資成本。

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